【汇率分析】人民币汇率近期走势引关注！

6月人民币对一篮子货币继续走弱，CFETS人民币汇率指数从月初的98.14跌至96.74并创年内新低。中美利差的进一步走阔，季节性的购汇需求，市场对中国经济复苏前景的谨慎情绪是人民币汇率持续下行的主要动因。

针对近期人民币汇率波动现象，我们邀请了4118ccm云顶集团-4118云顶集团财务团队，聚焦人民币及外币近期走势，带来专业解读和分析。

人民币方面

6月20日央行调降1年期及5年期以上LPR利率10个基点，符合市场预期，中美利差倒挂程度进一步加大。企业境外分红带来的季节性购汇因素也在持续压制了人民币的反弹。但人民币走弱的最主要原因还是经济基本面的表现仍然偏弱，5月经济数据同比增速表现继续不及预期，国内经济仍处于复苏的过渡阶段。

随着人民币的进一步贬值，监管层开始释放稳定汇率的信号。从六月末开始，人民币中间价多次显著强于市场普遍预期，中间价的逆周期调整正式重启。央行货币政策委员会2023年第二季度例会于月末召开，进一步强调“坚决防范汇率大起大落”。

此外，市场也在关注中央进一步的经济稳增长政策。6月16日召开的国常会研究推动经济持续回升向好的一批政策措施，发改委亦在同日表示将会抓紧制定出台恢复和扩大消费的政策，相关政策的出台落地将有效提振人民币汇率。

综上，我们认为人民币汇率已基本探底，继续下行的空间比较有限，中长期看好人民币汇率随着国民经济的企稳逐步反弹。

外币近期走势

/ 美元方面 /

6月美国经济数据喜忧参半，但是通胀方面的压力继续有所减弱。CPI和PPI同比增速均低于前值：5月CPI环比仅仅上涨0.1%，同比走高4%，低于预期，PPI数据则全面回落。5月PCE物价指数同比上涨3.8%，也是2021年4月以来PCE首次回落至4%以下。虽然美联储6月的点阵图和鲍威尔的鹰派发言均表示美元今年可能还需要至少两次加息，但是如若7月通胀数据进一步回落，美元的紧缩空间将非常有限，美元离本轮加息的终点已经越来越近。

/ 欧元方面 /

与美国不同，欧元区的通胀压力仍然处在历史高位。欧元区6月CPI虽然跌至2022年以来的低点，但欧央行重点关注的核心CPI同比增长5.4%，高于上个月的5.3%。核心通胀的升温可能会使总体通胀指标的改善黯然失色，欧央行对核心通胀压力持续的担忧也明显增加，多位欧央行官员陆续发表鹰派讲话。欧洲央行副行长金多斯表示，7月份再次加息是一个“既成事实”，行长拉加德也表示“如果欧央行的基准预测不变，我们很可能在7月再次加息”。目前，市场已经完全计价了欧元在本月继续加息25基点的预期，需要关注欧洲央行在本次加息会议后的进一步表态。如果继续维持鹰派姿态，那么欧元的加息周期将继续延长，欧元汇率也将得到进一步的支撑。

/ 日元方面 /

日本央行在六月继续维持现有的货币政策不变，这种偏鸽的态度进一步加大了日元的贬值压力，日元继续大幅走弱。日本近期的通胀虽然处于历史高位，但是仍远低于欧美，考虑到6月的通胀已有边际减弱的趋势，日本央行近期从宽松转向紧缩的可能性很小，日元继续下行的压力仍存。但是短期内需要留意日本当局出手干预汇率的可能，6月30日美日汇率自去年11月以来首次突破145的位置。去年9月，正是美日汇率突破145，才促使日本自1998年以来首次出手干预以支撑日元。

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